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時間：2020-03-30瀏覽次數(shù)：0
近日，平安證券發(fā)表關(guān)于國內(nèi)冷鏈物流行業(yè)2019年行業(yè)報告:從食品冷鏈,醫(yī)藥冷鏈,冷鏈物流三個維度分析了市場維度在表現(xiàn),并給出了投資建議.
食品冷鏈：冷鏈物流發(fā)展與食品全產(chǎn)業(yè)鏈變革共振。食品是冷鏈物流最主 要的下游運用。食品行業(yè)和冷鏈物流將在三個層面產(chǎn)生共振：1)需求端 的消費升級是底層邏輯，自發(fā)的、潤物細無聲式的改變消費者偏好及購買 行為，消費升級下低溫肉奶需求正加速釋放。同時，便利生活、餐飲崛起 拉動凍品消費。2)終端餐飲零售業(yè)態(tài)的變革：生鮮電商、餐飲零售一體、 連鎖餐飲中央廚房等新零售業(yè)態(tài)的崛起快速推動冷鏈物流發(fā)展。3)產(chǎn)業(yè) 鏈上游格局劇變：非洲豬瘟常態(tài)化下，政策引導(dǎo)集中屠宰、冷鏈流通，而 屠宰集中度快升推動冷鏈布局。
醫(yī)藥冷鏈：增長動力強勁，高門檻利好行業(yè)龍頭：醫(yī)藥冷鏈物流是繼食品 冷鏈之后下一個明星品類。醫(yī)藥冷鏈運輸?shù)漠a(chǎn)品主要包括疫苗、生物制品、 生物藥、診斷試劑等。隨著這幾類藥品的持續(xù)擴充，以及監(jiān)管趨嚴，我國 醫(yī)藥冷鏈遠期空間大，增長動力強勁。據(jù)我們測算，2018 年我國醫(yī)藥冷 鏈物流市場規(guī)模約為 130 億元(未測算第三方醫(yī)藥冷鏈數(shù)據(jù))，行業(yè)增速 預(yù)計約為 15%，且具有持續(xù)成長性。醫(yī)藥冷鏈行業(yè)門檻較高，前期投入大， 且需要一定的客戶基礎(chǔ)支撐新業(yè)務(wù)的獲取，醫(yī)藥流通行業(yè)龍頭公司先發(fā)優(yōu) 勢明顯，未來集中度偏向行業(yè)龍頭。
冷鏈物流：行業(yè)快速發(fā)展，巨頭加速布局：2018 年我國冷鏈物流市場規(guī) 模達 3035 億元，同比增長 19%，預(yù)計 2019 年和 2020 年分別增長 24.5% 和 24.3%，冷鏈物流處于快速發(fā)展時期。目前我國冷鏈物流以食品冷鏈為 主，行業(yè)集中度低，2018 年百強企業(yè)市占率僅為 13.8%。隨著國家支持 冷鏈物流相關(guān)政策的連續(xù)發(fā)布，越來越多的資本關(guān)注冷鏈物流行業(yè)，京東、 蘇寧、順豐等電商巨頭和快遞巨頭加速布局冷鏈物流領(lǐng)域。
冷鏈物流設(shè)備：競爭格局趨向集中，商用展示柜有望誕生大市值公司：2018 年我國速凍設(shè)備、冷庫設(shè)備、冷藏車、冷藏集裝箱、商用展示柜市場規(guī)模 分別為 25 億元、70 億元、45 億元、74 億元和 130 億元。速凍設(shè)備、冷 庫設(shè)備和商用展示柜具有良好的成長性。競爭格局方面，四方科技已經(jīng)成 為國內(nèi)速凍設(shè)備龍頭，大冷股份和煙臺冰輪是國內(nèi)冷庫設(shè)備雙龍頭，中集 集團是全球冷藏車和冷藏集裝箱龍頭，海容冷鏈?zhǔn)菄鴥?nèi)商用展示柜龍頭。 冷鏈物流設(shè)備競爭格局趨向集中，商用展示柜行業(yè)空間大、成長性好，國 內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)市占率仍有非常大的提升空間，有望誕生大市值公司。
投資建議：冷鏈物流改變著我們的生活，食品冷鏈、醫(yī)藥冷鏈共同推動行 業(yè)發(fā)展。1)醫(yī)藥冷鏈隨著藥品擴充以及監(jiān)管趨嚴，集中度偏向大中型企 業(yè)，建議關(guān)注九州通、華潤醫(yī)藥、國藥控股和上海醫(yī)藥。2)冷鏈物流行 業(yè)集中度較低，建議關(guān)注布局多年，已經(jīng)成為全國最大冷鏈運輸企業(yè)的順豐控股。3)冷鏈物流設(shè)備中商用展示柜潛力大，龍頭企業(yè)集中度仍有提升空間，建議關(guān)注國內(nèi)商用展示柜龍頭海容冷鏈。